“由“适度宽松”转向稳健 中国货币政策取向生变”

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3日召开的中共中央政治局会议向外界放出了中国将实施积极财政政策和稳健货币政策的重要消息。

货币政策从以往的“适度宽松”调整为“稳健”，这是中国货币政策基调的重大转变。 解体者认为，货币政策基调的转变，将是中国决策层对当前国内外经济形势的科学应对，最终有利于中国经济更持续、更健康地快速发展。

“当前，国内经济更加稳定复苏，外部流动性泛滥，国内通胀预期高，货币政策已经回归稳健节点。 ”。 国务院快速发展研究中心金融所所长夏斌在接受新华社记者采访时表示，稳健的货币政策有助于保证中国经济更持续快速的发展。

“过去两年‘适度宽松’的货币政策是应对国际金融危机的‘非常措施’，此时中国经济已经稳定复苏，‘适度宽松’的货币政策必须及时退出。 ”。 中央财经大学金融学院院长张礼卿在接受新华社记者采访时表示。

为了应对百年一遇的国际金融危机，2008年11月中国实施了积极的财政政策和适度宽松的货币政策，推动了中国经济在全球范围内率先反弹，企业迅速稳定复苏。

统计局数据显示，第三季度中国经济( gdp )比去年同期增长10.6%，增速比去年同期加快2.5个百分点。 根据新公布的中国制造业采购经理指数( pmi )，11月份pmi达到55.2%，比上个月上升0.5个百分点，连续4个月上升。 中国经济强势进一步巩固。

而且，随着美国第二次量化宽松货币政策的开启，全球流动性泛滥，输入性通货膨胀压力进一步上升。 在诸多因素的推动下，国内物价上涨也面临着不少压力。 最新数据显示，10月份中国居民价格指数达到4.4%，为25个月来最高。

“经济形势好转后，现在必须更加关注物价上涨的风险。 ”清华大学中国和世界经济研究中心主任李稻葵认为，此时货币政策从“适度宽松”转为“稳健”，向市场发出确定信号，维持货币信用的合理投入，才能达到稳定物价的目的。

事实上，今年年初以来，中国央行加强了控制的可比性、灵活性和比较有效性，通过五次上调存款准备金率、一次加息和持续公开市场操作，适度调控货币信用投入力度，对经济运行的货币环境进行了一定程度的微调。

接受采访的专家还指出，“稳健”的货币政策将为经济的快速发展提供更稳定的货币环境，从长远来看有利于经济的可持续快速发展。

张礼卿认为，在货币充裕的环境下，公司只有不自主进行结构调整，货币环境回归常态，资金价格保持在一定水平后，公司才有进行技术创新的动力，国家快速发展方式转变的步伐将加快。

专家指出，与“适度宽松”相比，“稳健”的货币政策是在多个目标下保持平衡的货币政策，并不意味着紧缩，可以随时根据经济形势的一些变化进行微调。

历史资料显示，1998年为了应对亚洲金融危机和国内严峻的通缩压力，中国开启了稳健的货币政策。 2003年以后，针对经济运行中出现的贷款、投资、外汇储备快速增长等变化，稳健的货币政策也进行了微调。

对此，财政部财科所所长贾康表示，在抑制通货膨胀方面，中国面临着稳定经济增长和调整经济结构的任务。 这是因为货币政策恢复稳健后，财政政策需要在一定时期内保持适度扩张，加大结构调整力度，配合货币政策“一松一稳”，实现经济稳定快速发展。

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政治局调整货币政策，握紧锤子确定声音

市场预期的货币政策调整，终于打响了一声。

12月3日，中共中央召开政治局会议，对明年的经济事业进行解体研究。 这次会议指出，要实施积极的财政政策和稳健的货币政策，提高宏观调控的可比性、灵活性和比较有效性。

按照惯例，此时召开的政治局会议的目的是为了即将召开的经济实务会议而进行调整，会议精神可以看到明年经济事业的基调。 这次会议的精神和以前预测的几乎没有差别，积极的财政政策稳定增长，稳健的货币政策抑制了通货膨胀。

此前在中央召开党外人士座谈会，征求经济事业建议时，胡锦涛总书记也指出要切实加强和改善宏观调控，更加积极稳妥地解决稳定经济增长、经济结构调整、通货膨胀预测治理的关系。

以往的市场分析表明，货币政策正式稳定，通胀管理预期在明年宏观调控中占有更重要的位置。 事实上，不仅是货币政策，最近出现的国家相关部门行政管制的迹象也加剧了市场对抑制国家通货膨胀的决心。

国家发改委就四大食用油生产公司进行了磋商，寻求大局、双节期间不调整价格的消息，市场上对行政调控的担忧急剧增加。 北京食用油批发商告诉华夏时报记者，实际上他们的价格超过了售价，但没有人率先涨价。

据本报记者称，被告知不能涨价的不仅仅是四大食用油公司。 11月30日，国务院价格监察组和黑龙江省政府联合召开的大型骨干公司物价稳定座谈会，邀请了北大荒米业集团等17家大宗农产品生产加工经营储备骨干公司。

此外，新疆多家棉花购销和棉纺公司也接到有关部门的口头或正式通知，要求配合物价控制。 一家棉花收购公司的经理被本报记者告知，由于公司收购棉花采用的是农业发行的政策性贷款，该公司近期价格达到一定程度，必须尽快偿还棉花，收购价格也要根据银行指导价格，高于一定价格停止收购

期货企业接到监管部门的通知，要求在农产品涨价过程中不要推波助澜，在业务经营中要提高顾客保证金和交易费用，提醒顾客不要做得太过分。

各种迹象表明，有关部门有意回避的行政法规正在走向前台。

行政管制的升级

12月2日，金石期货棉花期货部经理刘卫春告诉本报记者，在货币政策收紧和国家政策大量出台的背景下，有关部门开会、致辞、直接发文指导的方法，行政调控意味更深，调控物价的决心也更为明显。

刘卫春现在做的工作是向公司阐述宏观经济形势，让公司认识形势，不要盲目舍不得销售。 他告诉本报记者，11月20日以后，企业将收到至少两个监管部门的文件，其中确定提高期货交易保证金和交易费用，同时提醒企业注意看涨的顾客。

事实上，在新疆棉花交易行业，受到监管部门口头和书面注意的不仅是期货领域，流通和生产公司也在其中。 最近深入当地国务院监察组，监督范围涉及交通、供应、销售、期货等各个环节。 铁路部门公开表示，为保障新疆棉花外运，一点公司被要求尽快生产，销售保障市场供应。 有关部门确定如下，新疆公司不得购买存放在内地仓库的储备棉。 否则违约解决。

为了保证食用油的价格稳定和供应稳定，发改委上周五召集4大食用油公司座谈时，确定公司在两个期间内，小包装食用油的价格不能再上涨。

在国务院价格监察组和黑龙江省政府联合举办的大型骨干公司稳定物价座谈会上，北大荒米业集团、九三油脂、才子牧业、飞鹤乳业、博天糖业、哈达股份有限公司的负责人积极进行生产保证供给，以充足的物资供给促进物价基本稳定，防止主要生活必需品滞销

11月底至12月20日，国务院审计组将分18个省区进行物价审计。 面对中央这种坚决的抑制物价的决心，任何公司在涨价之前都需要仔细斟酌。

物价管制一线棉花采购公司负责人告诉记者，类似的审计和协议他们作为公司还在合作，效果基本上很快就生效，公司暂时亏钱也照顾大局。

行政货币齐全

稳定了物价审计、合同公司、会议表的决心，备受瞩目的价格控制手段显示出越来越浓的行政控制意义。

针对市场对行政管制倒退的担忧，11月30日，发改委发文指出，要准确了解基本稳定价格总水平的政策措施。 第二天，一家媒体在发改委的表态中表示，全国范围内将实施价格临时干预措施，无需解读该文件。

但是，随后发改委谈食用油巨头，要求不得涨价的信息，似乎另一个层面发文的要点证明了文件的后半部分，即必要时可以对重要的生活必需品和生产资料实施价格临时干预措施。

东方艾格农业咨询企业资深分析师马文峰在接受本报采访时表示，行政控制最引人注目的地方在于，同样的控制手段最有效，影响也很快生效。 以食用油为例，发改委管理着几家大公司，控制着国内市场食用油的价格。

刘卫春表示，有关部门频繁发文、打招呼、指导价格，明显证明了国家调控的决心。 因为这个时候，即使很多人改变了预期，货币财政等手段无法马上发挥作用，但在行政管制、国家积分管制下，价格一定会下跌。

果然，发改委连续发文后，新疆棉花价格在10天内下跌每吨5600元，较大的油脂批发商纷纷降价出货。

但是，正如发改委文中所说，这种干预措施也只是暂时的、辅助的。 正如2007年发改委对食用油公司试行限价政策一样，最终公司扭亏为盈，只能采取停产限制等措施，要真正实现物价稳定下跌，市场化的经济手段仍然是治本之道。

马文峰认为，货币政策作为总量政策的效果相对较慢，但通过行政手段暂时抑制物价，前期流动性压力和美国量化宽松政策的流动性压力，仍依赖货币政策收紧流动性。

在刚刚召开的政治局会议上，制定了稳健的货币政策，将从现实的立场告诉市场参与者，在今后的宏观调控中，将进一步加大货币政策和行政调控力度，以达到抑制通货膨胀的目的。

作者:大海

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