“专家：上市企业市值管理要增强“三个能力””

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增强价值创造能力、价值实现能力和价值经营能力，提高利润和股指，适应公司利润周期、领域景气周期、市场牛熊周期和经济宏观周期

“市值管理是今年夏天以来资本市场上最热的语言。 但是，社会各方对其了解不太准确，认知不太清楚，“穿马甲”的市场价格管理很活跃。 因此，在目前的研究中确定市场价格管理的基本概念具有非常现实的意义”。 知名市值管理专家、中国上市企业市值管理研究中心主任施光耀日前在清华大学五道口金融学院出席了首届市值管理班结业典礼和二期班开学典礼。

什么是市值管理，施光耀认为，一般来说，上市公司的市值管理是以市值为导向的企业价值管理，其目的是通过优化影响市值的关键因素来实现市值最大化。 他进一步表示，市值管理不等同于控制股价，更不等于操纵股价，鼓励泡沫。

关于市场价格管理如何进行管理，施光耀认为关键因素是增强“三个能力”。 也就是说，增强价值创造能力、价值实现能力、价值经营能力，提高利润和股指，适应公司的利润周期、领域经济周期、市场的牛熊周期和经济宏观周期。 国务院发布的《关于进一步促进资本市场健康快速发展的若干意见》中，首次提到“鼓励上市公司建立市值管理制度”。 这标志着市场价格管理实践将开启全面展开的新阶段。 从公司自发行为转变为政府鼓励行为，市场价格管理将表现出更丰富、范围更普及、行为更规范、战略更科学、效果更显著的优势。

施光耀认为，中国资本市场的客观现实决定了市值管理的内涵优于成熟市场价值管理。 首先，中国资本市场正处于“新兴正转型”阶段，是一个弱而较为有效的市场，与成熟市场相比，公司内在价值与市场价格之间的转换功能不强。 其次，我国上市公司及其大股东受股权长期分割后遗症的影响，市场价格意识普遍不强，市场价格思维明显不足。 再次，中国资本市场增长的土壤是中国特色的社会主义市场经济，市场化改革需要深化最后，中国资本市场有“4个80%以上”的上市公司都严重不足，不主张市值，不评价市场价格，也不关注市场价格。

施光耀继续表示，市值管理不是对以前流传下来的利润管理模式的修补，而是全面的创新。 “市值管理不仅涉及理念的转变和目标的升级，还涉及战术、措施、组织、人力资源、考核、激励和资源配置等，这客观上决定了它是第一长的工程。 在市值管理实践中，不同的人物、不同的课题，高层必须扮演不同的角色，高层的不足，会影响投资者的在线沟通等管理质量和管理绩效。 ”。 他还表示，当前要抓好市场价格管理制度建设，切实促进市场价格管理实践，需要牢记三个规范，即两个规律，平衡三个关系，创造三个条件。

具体来说，“两个法则”各自在市场价格管理制度建设上没有标准模板，建立制度遵循基本法则，同时因地制宜，公司快速发展阶段不同，市场价格规模不同，溢价水平不同，公司快速发展阶段不同。 因此，市场价格管理制度建设必须不断创新，必须根据目标调整、政策的一些变化和环境变迁和管理得失，不断进行修订和完善。

在“三者关系平衡”方面，施光耀表示，首先，市值管理是利润管理的升华，是以利润管理为基础的，高于利润管理。 这是因为必须正确解决生产经营和资本运营的关系。 其次，市场价格基于利润，高于利润。 这是因为必须正确解决内在价值提高与市场溢价水平提高的关系再次，市值管理制度建设是企业制度建设的升级，不是对现有管理制度的“推倒重来”。 因为据此，必须正确解决新制度和旧制度的关系。

另外，在“优化三个条件”方面，施光耀表示，上市公司是市值管理及其制度建设的主力，抓好市值管理制度建设，目前最需要处理的问题是积累市值管理知识、重视国有大股东的态度和公司高层的重视三个方面。