“格力电器或成粤国企混改风向标”

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广州日报(所有媒体记者赵方圆) 9日早晨，在停牌5天后，绿色电子( 000651 )重新开始挂牌交易。 当日开盘为51.93元，以130万手买入，关闭涨停板。 受此影响，家电产品的板块暂时上涨。 日前，根据绿色电子公告，企业大股东格力集团商定转让所持绿色电子总股本15%的股份，企业控股股东和实际控制人可能发生变更。

如果绿色电气复牌，则停止增发

昨天上午，绿色电子复牌一字涨停，报51.93元，市值一举突破3100亿元。 受此影响，家电板块涨幅达到1.64%，桑德拉、长虹美菱、奋进号等股相继上涨停止。

关于绿色电子的涨停，产业注意家刘步尘认为，绿色电子昨天的涨停可能是由于投资者信心的增强，也包括机构因素。

此外，记者还观察到，中金企业将绿色电子标价从16.5%上调至68.7元，涨幅空之间为46%。 一家证券公司解体分析显示，此次格力控股股东拟转让企业15%的股份，可能导致绿色电气治理结构发生根本性变化，从珠海市国资委实际控制的地方性国企转型为无实际控制人、实现混合所有制改革的企业。

中信证券表示，目前最终受让方尚未确定。 如果受让方是管理层，或者引进第三方战术投资者参与混改，预计企业未来的激励体制、股东收益战略将更加灵活，与管理层、公开市场股东利益联系更紧密。 另外，市场化混改方案可以处理格力集团和企业之间的长期管理问题，稳定企业管理层的更迭、经营预期，提高企业市场化经营活力。

转让价格约为413亿元

根据格力电气第三季度报告，格力集团以10.96亿股、18.22%的持股比例位居前五位股东首位。 河北京海担保投资有限企业以5.36亿股、8.91%的持股比例，位居第二大股东。 董明珠集团董事长持股0.74%，成为第十大股东。 格力集团由珠海市国资委100%持股，是绿色电气的实际控制者。

根据格力电气公告，格力集团此次公开转让15%的股份，转让价格不低于截至2019年4月9日的30个交易日每日加权平均价格的算术平均值，最终转让价格基于公开募集并经国有资产监督管理部门批准的结果。

据估算，转让价格约为413亿元，预计转让完成后，格列柯集团持股比例将降至3.22%。

谁来接手还没有定论

外界对“接盘者”的推测众说纷纭。 目前，董明珠与其经销商合作接战，引入外部战术投资者或一些联合接战已成为热门推测。

业内人士认为，董明珠及其经销商接受盘子后，资金实力能否支付413亿元的高额转让价是个问题。 如果引入阿里、京东、腾讯这样的外部投资者接盘，除了与网络渠道结合外，无法为未来的快速发展带来更多利益，也无法面对大股东与监管层、销售层之间的博弈。

业内人士也大胆推测，这15%的股权或包装将转让给一家或多家同业家电公司。 行业企业接手的利润是熟悉市场，这一点值得考虑。

但是，400多亿元的转让价不是小数目，根据记者对年三季报的整理，同花顺ifind统计，51家白色家电公司的货币资金，绿电以1043亿元排名第一，美的集团和青岛海尔分别为425亿。 由此可见，家电领域具备这种资金实力的只有美的集团和青岛海尔，可以为自己的资金提供股权融资，达到收购目的。

当然，也可以作为投资性出资。 关于未来的股权结构，很可能会出现多个股东来分享这15%的股权，自身的情况和被破坏，有助于公司治理和企业的快速发展。

而且，投资者最关注的是，一旦外部投资者成为绿色电气的新大股东，董明珠作为绿色电气董事长的位置是否会成为问号。 “董明珠的位置变动可能会影响资本市场的评价，也可能影响目前的经销商系统。 ”。 刘步尘向广州日报所有媒体记者表示，“董明珠及其优点一致的人成为大股东后，董明珠董事长的位置不会改变，但失去了国资委的支持，董明珠是否还能像过去一样赢得投资者的信任，仍不清楚。”

行业内的观点

国企混改

好的家电领域

记者了解到，自格力电气成立以来，格力集团持股比例持续下降50%以上，据年三季报报道，格力集团持股比例为18.22%。 光证券分解分析表明，由于股权性质和控股结构的原因，绿色电气没有常态化的管理层持股或股权激励，美与海尔已经形成常态化的股权激励，如果此次股权转让成功，企业管理层的常态与股东利益的挂钩值得期待

9日上午，人民日报出版的《绿色电子15%股权公开受让方积极探索国企混改》一文中称，绿色电子是完全竞争型商业类公司，近年来，其所处家电领域的竞争越来越激烈和残酷。 此次珠海市国资委战术减持绿色电气，是国有公司改革向“管资本”转变的重要举措，对广东省乃至全国进一步实施国有公司混合全制改革具有借鉴意义。

产业专家洪仕斌认为，美目前是纯市场化公司，格力经过此次股权变动，也有可能成为纯市场化公司。 从整体上看，这家国有大公司的混改，对绿色电气及其投资，以及现在的家电领域都有好处。

据广发证券分解分析，目前a股白电企业估值水平与国际综合家电龙头较为接近，据wind数据显示，截至2019年3月31日，外资投资者通过陆股通持股达到a股家电上市企业总市值1104亿元，占家电领域总市值的9.0%， 其中，以美的集团、绿色电子、业主电器、青岛海尔、小天鹅a为首的白马蓝筹股备受外资投资者关注。

(责任:殷俊红)