“肖钢、戴相龙、姜建清详解“一带一路”投融资新体系”

本篇文章3587字，读完约9分钟

5月14日晚，“cf40·孙冶金方悦读书会”第13期在北京举行。 全国政协委员、cf40资深研究员肖钢花了一年时间完成了中国金融40人论坛的要点课题，书名为《以制度型开放构建“一带一路”投资新体系》。 在读书会上，肖钢制作了发表报告，和网民共享了书。 cf40由嘉宾、中国人民银行原行长戴相龙、上海新金融研究院( sfi )理事长、中国中东欧基金理事长姜建清、cf40常务理事、中国进出口银行原理事长李若谷参会交流。

本书以完整的“一带一路”投融资体系为中心，通过梳理“一带一路”投融资快速发展的基本情况和面临的挑战，测算了“一带一路”基础设施建设融资的诉求。 面对庞大的资金诉求，分析了目前资金供给方存在的来源不足、模式单一、渠道不畅等问题，提出了处理“一带一路”投融资问题的四个基本大体，即“创新融合”、“求同存异”、“地产措施”和“地产

肖钢:“一带一路”所谓的债务陷阱问题不存在

“一带一路”五年投融资优势有四大优势。

第一，政策性金融的先导驱动。 进入“一带一路”的基础设施投资，中国政策性金融机构如进出口银行、进出口银行主要对外，还有国开行、国开向中国公司融资，支持公司进入。 这就是为什么政策性金融是先导的原因。 政策性金融在支撑“一带一路”建设中，在资金方面起着主力军的作用。

第二，央企和国企领先的作用很明显。 中国提出“一带一路”建议后，政策性金融机构在资金上处于领先地位，国企央企率先，还有许多民营企业也投入了“一带一路”项目。

第三，合作区的聚集效应开始发挥。 在“一带一路”沿线的65个国家中，以中方为中心建设了75个开发区，每个开发区都有中国资本和外资凝聚的公司，一个是当地公司，一个是外方公司，也是第三国公司。 迄今为止，我国园区投资近500亿美元，园区聚集效果良好。 入园公司约4千家，这些入园公司开始生产运营，可以向当地产生税收，处理当地就业，企业广告主要以当地劳动者为主。 对于“一带一路”的公司来说，物流价格、基础设施的连通也获得了很多利益，聚合效果得到了初步发挥。

第四，投融资合作开始。 光靠我们自己的资金是不够的，还必须与外国机构和国际金融机构合作。 这种形式有很多种，各金融机构包括政策性金融机构、国开行、进出口银行、商业银行、丝路基金，股票投资这些机构(包括aiib )与国际金融机构和其他国家合作，是一大趋势。

国际上别有用心，对“一带一路”提案提出所谓的债务陷阱问题，靠数据说话是不存在的。 在可以获得数据的63个国家中，37个国家，从年到年，这5年与前5年相比，公共部门的债务不包括私营部门，也就是政府公共部门，5年的平均债务增长率有所下降，只有12个国家的债务增长率上升了5%以上，个别国家为12%

但是，即使是外债提高过程或个别提高幅度较大的国家，也不是接受了中国“一带一路”的资金，而是其自身的另一原因。 所以在这个问题上，应该理性地看待。 我相信公平公正的研究很多。

在“一带一路”投融资问题上面临的课题，总之是资金缺口较大。 未来光靠中国的资金是不够的，也不适合共建共享。 所以方向应该是建立资金来源多元、利益风险共同承担的机制。

戴相龙:发挥人民币“一带一路”中的价格结算作用

“一带一路”投资融资服务已有五年。 中国金融机构为“一带一路”提供了4400多亿美元的资金。 其中，人民币海外基金规模超过3200亿元。 但是，“一带一路”投融资新系统的构建已经开始。

到2035年，人民币的影响已大大接近欧元，形成了美元、欧元、人民币主导的国际货币体系。 人民币国际化从两个方面推进，一是通过市场推进，二是通过央行之间推进。 中国在亚洲的地位决定了人民币国际化从亚洲开始，从“一带一路”加速推进，“一带一路”成为人民币国际化的突破口。

第一，发挥人民币定价和结算货币在“一带一路”贸易中的作用。

人民币定价是用人民币结算的基础。 哪个货币的定价决定了供给和供给双方和货币的影响都很大。 年，中国购买了世界石油的15%、铁矿石的50%、主要出口国大豆的70%，是世界第一大黄金使用国。 因此，有条件逐步发挥人民币在石油、铁矿石、大豆、黄金等大宗商品中的定价作用，为人民币结算创造条件。 年4月，上海黄金交易所公布全球首个以人民币计价的黄金基准价格，未来“上海黄金”可形成“伦敦黄金”、“纽约黄金”三组结构。 年3月26日，以人民币计价的原油期货在上海国际能源交易中心挂牌交易。 中国的粮食以自身平衡为主体，除了补充个别品种外，不进入世界粮食市场。

目前，中国的对外贸易占世界的11%以上，今后将逐渐上升，成为人民币币值稳定、可兑换的货币，这些都将提高人民币在世界大宗商品中的定价功能。 提高人民币“一带一路”大宗商品定价功能，也将增强人民币“一带一路”贸易中的货币结算功能。

第二，依法增加人民币自由兑换的程度，发挥人民币的交易货币功能。

1996年底，我国承诺人民币可以在经常项目中兑换。 资本项目、国际收支共有40种，中国已有37项可兑换和部分可兑换，首要的是国外公司还不能在国内上市。 但是，实际上有做不好的地方。 建议推进人民币兑换，一方面需要修改法规，另一方面需要监管法规的执行。 三是加强与相关国家央行的信息表达合作，扩大人民币与相关国家的货币自由兑换，增加货币交易量。

第三，建立“一带一路”投资新体系，增强人民币投资功能。

年末，在海外持有国内人民币流通股仅占所有流通股的3.2%，持有人民币债券仅占3.24%。 从“一带一路”试点开始，取消境外合格机构投资者设置的机构数量和投资限额限制，限制境外单一和所有机构对境内一家上市公司股权投资的最高比例。 选择“一带一路”的优秀公司向上海发行熊猫债或上市。 积极支持国内各类公司购买外汇或直接投资人民币“一带一路”。 国内金融机构向“一带一路”公司融资，在合作共赢的前提下，可以通过部分人民币贷款购买我国技术先进的设备。 支持国内金融机构和各种投资者，在“一带一路”的要点城市设立投资企业和基金，当场进行投资。

第四，扩大央行与“一带一路”央行的合作，增强人民币储备功能。

我国人民币已经与31个国家和地区的货币直接交易，其中“一带一路”有11个国家和地区。 逐步加强中央银行货币互换的用途。 货币互换首要用于流动性紧急补充，也可以通过双方的专项协议，将部分人民币借给所在国的金融公司，推动中国与“一带一路”沿线国家的贸易。

第五，扩大“一带一路”人民币离岸业务。

“一带一路”的人民币离岸业务，应该从东向西逐步推进。 要点迅速发展香港、新加坡、伦敦的人民币离岸业务中心，在南亚、中亚、中东各地区选择有影响力的城市，与中资或中外合资金融公司设立各种基金，推动人民币离岸业务互联网的建立。 中亚哈萨克斯坦的新首都阿斯塔纳、阿联酋的迪拜、阿布扎比等。

姜建清:一带一路”投入融资，商业化是导向

第一，做好“一带一路”投融资，互利是合作的关键，互信是合作的基础。 目前，已有127个国家和29个国际组织与中方签署了“一带一路”合作文件。 年，我国公司对“一带一路”沿线56个国家实现非金融类直接投资156.4亿美元，比去年同期增长8.9%，占同期总额的13%。 在“一带一路”沿线的63个国家，对外承包工程实现销售额893.3亿美元，占同期总额的52%。 “一带一路”投资合作稳步推进。 年，中国与中东欧16个国家的贸易额达到822.3亿美元，同比增长21%。 累计投资额超过100亿美元，中欧班列累计发行量超过1.3万列。 未来快速发展的潜力巨大。 因为目前双方贸易额只占中欧贸易总额的12%，投资存量只占2%左右。 打造“一带一路”融资，最好的方法是诱惑项目和样本，以成功的项目和样本为样本。

第二，建立“一带一路”融资，规则是基准线。 要在现有国际合作组织和框架的基础上开展业务和项目合作，高度重视多边层面的规则和制度建设，稳定中国与沿线国家的心理预期，降低各方面交流合作的风险水平，构建提高各方面互联互通效率的合作机制和平台。

第三，要搞好“一带一路”投融资，坚持共建共享。 加强与区域开发银行、欧洲复兴银行、欧洲投资银行等国际多边金融机构的合作，加强与可以开展项目的当地大银行的合作，共同投资项目的中国公司可以主导国际银团支持相关项目，实现风险共享、收益共享

第四，搞好“一带一路”投融资，商业化是导向。 在对外开展“一带一路”投融资项目的过程中，除了一点政策性投融资外，商业机构或公司的投融资必须走商业化道路，实现商业的可持续性。 要创新投资模式，通过股权、贷款、债券、租赁多种金融工具，提供投资服务、顾问和可行性研究等多种金融服务。 只有这样，“一带一路”投融资才能走上可持续快速发展的道路。 (经济日报-新闻网记者祝惠春)

(责任:冯虎)