“股票投资最高30% 千亿年金可直接入市”

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公司年金基金的监管方法出来了

权威人士16日向中国证券报记者宣布，最新的《公司年金基金监管办法》有望于近期正式出台。 《办法》调整公司年金基金的固定收益类投资比率、流动性投资比率、股票投资比率等。 股票投资的比例不超过投资组合的30%。 资本市场预计将迎来数千亿元资金，其中约千亿元将直接流向股市。 人力资源和社会保障部于去年12月23日就《公司年金基金监管办法》征求了公开意见，其中股票投资比例上限取消了20%的限制。

这次发表的“方法”和之前的修改案没有很大差别。 草案提高了公司年金基金固定收益类投资比例的上限，从原来的50%以下改为95%以下，主要是银行定期存款、协议存款、国债等固定收益类产品和可转换债务、债券基金、投资接续保险产品等。 降低流动性投资比例下限，由原来的20%以上改为5%以上，首要的是银行存款、央行票据等流动性产品和货币市场基金。 修正案没有对股票等权益类产品、股票基金、混合基金等的投资比例上限进行调整，但是要取消股票投资比例上限为20%的限制。 也就是说，未来股票投资比率的上限最多可以缓和到投资组合的30%。 可以对外部热传递的公司年金进行不动产投资和私募股权投资，与《办法》无关。

据统计，截至2009年底，我国公司养老金规模约2525亿元，按过去4年平均每年461亿元的增长速度估算，全年公司养老金规模有望达到3500亿元左右。 《办法》实施后，股权投资最高投资比例估计为30%，预计全年最多约有1000亿元资金直接进入股市。

截至年底，建立公司年金基金法人受托机构管理的公司年金的公司有33210家，参与职工563.45万人，受托管理金额1474.65亿元。 管理机构管理的公司年金基金规模为2809.24亿元。 投资管理机构实际运营的公司年金基金2452.98亿元，投资组合数1504个。 公司年金基金的加权平均收益率为3.41%。 $$分页符$$

询问a股兔年“春”的真相

新年伊始，在“开店绿色”中失望的投资者，发现了令人惊讶的事情。 2月16日，开年的第5个交易日，上证指数上涨至3000点以下，个股活跃，主题素材觉醒。 这与春节前的“中小股暴跌”、“新股破裂”、“流动性不足”形成了鲜明的反差。

a股的春天是这样来的吗？

问题是，如果通货膨胀真的名列前茅，股市有理由见底，但如果光靠数字通货膨胀就名列前茅呢？

是真牛市还是真陷阱？

“生命体回购80亿美元”的私募相关人士16日下午收到朋友的邮件，表情凝重。

在市场敏感时期，危险资金的评估通常更加合理，不容易被表面所迷惑。

2月15日，国家统计局在其媒体上发布宏观经济数据，1月份中国居民物价指数比去年同期上涨4.9%，比上个月上涨1.0%。 这个数字明显低于市场“5望6”的普遍预期。

“12月至1月，引起市场下跌的根本原因是货币政策紧缩和市场高评价。 因此，春节前，大家对cpi都很紧张，听说一打通胀率很高，公募、私募基金纷纷减仓。 ”。 上述私募基金经理表示:“目前公开的数据基本可以放心。 考虑到春节的因素，只比去年12月的数据上升了0.3%，数字意味着通货膨胀在下降”。

中金企业梁红春节前的逻辑评价显示，通胀见顶，股市触底。

但是，现在话底很少。

澳大利亚新银行认为数据在权重调整后低于市场预期，但人们对通胀的看法没有改变。 因为事实上，1月份cpi的环比涨幅达到1%。 国内通胀尚未见高峰，2月cpi因新年效应将达到5%-6%的水平。 随着ppi增幅高企，未来cpi.1月通胀数据将逐渐传导和上升，预计今年央行将频繁加息的预测不变，下一次加息将在本月末或3月初。 此外，央行也将继续提高存款准备金率。

如果紧缩还没有结束，自然的评价就是紧缩没有牛市。

去哪里找结构性的机会？

目前，主流研究机构承认存在局部机会。

中欧新动力拟任基金经理期待“十二五”时期我国经济转型破裂，产生新的经济增长动力。 经济转型的核心是处理结构失衡和产业失衡，结构失衡可以通过促进成本升级来处理。 处理产业失衡的关键是培育和快速发展新兴产业。 反映在资本市场上，这两者将作为中国经济未来的新引擎，成为a股投资的新目标。

和公募基金一样，私募基金实际上没有看到行情。 “今年也能赚钱。 寻找利润增长率在40%以上的股票进行再分配。 这些股票主要存在于新能源、先进制造业行业，只有深入调查才能挖掘这些股票。 ”。

记者表示，目前市场私募基金通常维持60%以上的仓库。 虽然每个企业都不同，但有几只非常有前景的股票。

到春节为止，市场下跌也让个股有了些许估值安全边际。 中投证券的研究表明，今年以来收益正的板块基本上是钢铁、汽车、零部件等低估值板块。

摩根大通2月16日发布内地港口报告称，由于内地贸易数据强劲，将内地年至年集装箱吞吐量增长预测从原单位数上调至10%，认为港口类等股票有机会。 为了印证这一点，深赤湾a等港口股最近表现强劲。

另外中金企业认为，今年的第一个机会是移动网络、高端装备制造业、新材料等在中国有竞争力的新兴科技板块。 从全年的立场来看，在某个时间点看到3000分以上是意料之中的。 另外，今年掌握流动性、得到流动性支持的公司是比较明确的投资主题，这样的公司有很多机会收购洗牌。

作者:大海

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