“定基谋转型 散户谨防“押错宝””

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年内有200多家a股企业停止重组，上市公司因业绩好转放弃重组

今年以来，不到11个月就有200多家企业发布了资产重组终止公告。 解体表明，业绩和股价的变化可能是并购重组中止的首要因素，但一些上市公司因自身日子好了而放弃了重组。

“进入今年以来，11个月左右就有200多家企业停止了重组，数量很多。 首先是市场变化大，还是重组对象的业绩达不到，或者是自己的日子变好了，我不想进行资产重组。 ”。 面对密集重组的失败，一家证券公司的投票人对广州日报的所有媒体记者说。

年内204家企业将停止重组

根据凤凰城11月3日公告，该企业今年9月审议议案，同意企业停止发行股票购买资产及关联交易，并向中国证监会申请撤回资产重组申请文件。 11月2日，该企业接到证监会的通知，决定结束对该企业资产重组的审查。

事实上，国庆长假过后，a股多家上市公司发布公告，中止天业股份、印纪媒体、百利电、加加食品等的重组。

根据花顺ifind系统的数据，截至昨日已收回，今年以来，中止并购重组的上市公司达到204家。 有趣的是，一些企业近年来多次宣布终止重组。 方大化工于年8月公布了重大资产重组方案，该方案于去年11月被中国证监会否决。 今年1月，方大化工调整后的重大资产重组案再次被证监会受理，但5个月后宣布中止重大资产重组。 同样也有银江股份、财信迅速发展等股。

业绩和股价的变化

成为主要原因

市场相关人士预计，~年将有多家企业公布资产重组预案，但随着市场环境的变化，预计未来中止重组的企业将越来越多。

上述券商投资者表示，政策调整是上市公司并购重组结束的要素之一，“去年以来，监管层出台了多项比较上市公司并购重组的政策，无论是受让方还是受让方，都需要时间消化重组方案。 时间来不及的话，只能先申请中止。 ”。 相关人士表示，约2成的退出重组公告确定提交，退出原因与政策等客观情况发生较大变化有关。

但记者表示，业绩和股价的变化可能是并购重组结束的首要因素。 其中，中钨高科技原本计划从湖南有色金属、五矿有色金属等定增股购买湖南柿竹园有色等资产。 但最终，由于目标资产整体尚未盈利，以及股东大会的决议逾期，中止了重大资产重组。

“中止重组既不损害原股东的利益，也不以低于收购预期的资产带动上市公司未来的快速发展”，上述投票人向广州日报所有媒体记者表示。

当然，业绩的变化不仅仅是被收购方，也有因为自身生活变好而放弃重组的上市公司。 由于严重亏损，*st华菱计划滑向退市边缘，开展资本运营，注入财富证券、湖南信托和吉祥人寿等当时非常流行的资产。 但时过境迁，受供给侧结构改革的影响，*st华菱咸鱼滋生，今年三季度净利润增长3.34倍，达到25.72亿元，摘下帽子钉钉。 打算注入的目标出现了业绩的损失。 因此，该公司宣布停止重组。

对焦

定期股票下跌很多

请注意“押误宝”

今年10月27日，停牌10个月的胜利精密收盘4.7亿元合并案，但二级市场股价连续下跌，周五收盘5.93元，这意味着去年年底完成的3年34亿元全线套现(定增6.6元，除权后价格6.6元。

今年以来，许多希望持续调整因合并而增长的中小盘股股价。 股价下跌使许多定增基金日子不太好过，根据同花顺ifind数据，国投瑞盛基金成立至今累计下跌9.80%，同期沪深300指数上涨30.47%。 许多定增基金今年第四季度到期，到期后解散，投资者将予以赔偿。

但是，这些定增基金纷纷转型，摇身一变成为上市开放式基金( lof )。 如今年10月17日，博时和远定增基金转为博时和远事驱动混合( lof )。 因此，在未来许多定增类基金到期前后，如果持续亏损，可能会选择转型。 对散户来说，按照目前a股市场的风格，无论是押宝股，还是参与机构增资产品，风险都不低。 持有的品种依然以业绩为中心，要防止“押宝”变成“哑巴”。

聚焦板

文化公司第三季度收益比去年同期增长11.4%

今年三季度，全国规模以上文化公司营业收入67618亿元，比去年同期增长11.4%，增长率提高4.4个百分点。 在最近发布的上市公司三季度报告中，文化公司整体保持上升趋势，但增速分化，业内人士认为，互联网文化产业独秀趋势明显，未来线上线下的融合将进一步加快。

文化产业分化正在变得明显

最近，国家统计局对全国规模以上文化及相关产业5.4万家公司的调查结果显示，今年三季度上述公司实现营业收入67618亿元，比去年同期增长11.4%，增长率提高4.4个百分点。 除文化专用设备生产外，9个领域营业收入均有增长，其中4个领域实现两位数以上增长，“网络+”为第一形式文化新闻传输服务业营业收入增长36%，文化艺术服务业增长16.3%。

此外，许多上市文化公司公布了第三季度的业绩，整体保持上升趋势，但各领域略有不同。 多家大公司业绩优美。 光盘第三季度营收15.49亿元，同比增长30.52%。 实现净利润6.28亿元，同比增长8.28%宋城演艺第三季度营业收入23.14亿元，同比增长17.60%，归属于上市公司股东的净利润9.18亿元，同比增长20.18%。 中国电影三季度营业收入66.8亿元，比去年同期增长8.02%，利润总额11.14亿元，比去年同期增长4.73%。

一些公司的收益或归母净利润下跌。 上海电影1~9月营收8.21亿元，比去年同期增长8.82%，归母净利润1.54亿元，比去年同期减少13.26%，慈文媒体第三季度实现营收2.29亿元，比去年同期减少46%，1~9月营收5.62亿元，同

电影毛利率开始下降

也有不顺利的公司。 电广媒体第三季度营业收入58.63亿元，比去年同期增长12.42%，归属于上市公司股东的净利润比去年同期减少48.68%，为1.099亿元。 华录百纳三季度营业收入14.68亿元，同比减少21.41%，净利润1.17亿元，同比减少34.51%，三季度营业收入5.93亿元，同比减少23.14%，净利润5271.98万元，同比增长39.81%万元。

一位业内人士认为，文化产业绩效的分化与公司电影业务比例的重要性有关。 据光盘公告，企业主要行业电影毛利率水平较高，从年到年上半年维持在40%以上，但年前三季度电影毛利率降至37.57%。 华谊兄弟年前三季度营业收入持续增长，实景娱乐板块收入大幅增加，材料将成为新的业绩增长点。

国泰君拆师陈筱、吴斯在研报中表示，华谊兄弟以文案为驱动力，影视作品线下衍生电影公社、电影世界等企业品牌授权和实景娱乐产品，融通于以线上、游戏、粉丝社群为代表的网络娱乐板块， 他说，扩张ip价值，综合娱乐布局效果显著，期待着未来成为中国的综合娱乐航母。

专家观点:

网络文化产业独秀

北大文化研究院教授陈少峰表示，未来文化公司将保持现有节奏快速发展，部分行业出版、广播等增长持续放缓，网络文化产业发展迅速，其他娱乐休闲、文化为旅游娱乐、网络视频文案、音乐综艺节目等

他认为，未来网络文化产业将独秀。 “文化产业线的上下融合将进一步加速，包括bat和电影企业。 ”。 他认为，越来越多的公司融入网络，创建跨境大文化产业，进行跨领域多元化经营，产业链、ip孵化和产业链上下游一体化经营等。 他认为文创电商有很大的潜力。

东吴证券张良卫、周良玖研报看到领域层面供需升级带来的中长期投资机会，表示:“渠道层面的转型升级、多元化经营战术等推动了实体书店销售的回暖和回升，这一现象在部分一二线城市明显。 ”。 他们认为文化出版企业将长期受益于这一趋势。 (玲玲)